本周，国内豆粕现货先抑后扬，市场成交清淡。外围方面，美豆期价本周连续几个交易日走高，出口需求强劲、此前美农报告数据利好进一步得到巩固、美股走强等等众多利好消息持续对盘面利多，截至到周四晚1月合约收盘1177.5美分，累计上涨了30美分左右。国内方面，尽管美豆期价周内继续大涨，但国内现货市场较冷静，周内前几天以弱或相对明显下跌为主，因进口大豆增加，油厂开机率高位，豆粕胀库压力大；水产养殖业迎来淡季，非常不利于蛋白原料需求等因素影响；但，之后两天，行情略有回升抬头，总体上进口大豆到港供应充裕，各地压榨企业库存不断攀升，也对国产豆粕期现货走势形成阻力。

  美豆反弹刺激豆油大涨，豆粕提价继续受阻。进口大豆保持快速地增长，国内大豆压榨量保持高位，华南、华东等地豆粕出现胀库。豆粕库存增加以及豆油加速反弹令豆粕提价困难。国内生猪养殖市场持续恢复，多地猪价持续回落。农业农村部发布的多个方面数据显示，10月份全国能繁母猪存栏3950万头，连续13个月增长，比去年同期增长32%；全国生猪存栏3.87亿头，连续9个月增长，比去年同期增长27%，预计明年二季度将恢复到正常水平。猪料需求增幅明显，支撑粕价较为抗跌。国内大豆供应充裕，而当前美豆上涨引发的成本增加主要由豆油承接，豆粕因缺少政策性收储以及资金关注，油强粕弱格局仍在延续。

  本周国内菜粕震荡偏强。期货方面，本周郑州菜粕期货震荡偏强。周一郑粕平开后震荡走弱，周二低开后继续震荡收弱，收跌至2469元/吨，下跌6元；周三至周四高开后走强，周四收涨至2528元/吨，上涨40元；周五郑粕低开后震荡偏强整理，截止笔者收稿，最新2553元/吨，涨48元/吨。现货市场，美豆供应紧张，出口需求良好，提振美豆价格持续上行，这也提振国内粕价。中加关系紧张，菜籽进口受阻，压榨进口菜籽获得的菜粕数量同比减少，且菜粕库存处于低位，限制菜粕跌幅，不过随着水产养殖进一步萎缩，菜粕需求继续减少，我国大豆到港量较大，国内大豆压榨量保持高位，令豆粕产出量较大，国内豆粕供应充裕，拖累菜粕价格，多空因素交织，预计近期菜粕大趋势上仍会跟随豆粕震荡调整。中长期来看，仍需重视美豆和豆粕行情走势，若豆粕看涨，也将提振菜粕。