投资建议：生猪行业进入下行周期，静待周期拐点。生猪板块在过去将近 10 年的时间里，逐步形成了以头均市值作为下行周期底部的重要参考指标之一，如果以 2022 年 10 月作为这一轮价格高点，当前已处在猪价下行期，这一轮股价走势呈现显著的左侧特征，即在猪价跌的过程中股价提前反映，在周期上行期股价出现回落。当前节点猪价在短期供需严重失衡情况下出现大幅快速下跌，生猪养殖陷入亏损状态。随着需求的边际改善，猪价或有阶段性反弹，但受到生猪供应压力的加大，猪价整体呈弱势，产能收缩基础或进一步夯实， 着重关注温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神等。

  投资建议： 近期商品代鸡苗涨价超预期。近期反映行业冷暖的商品鸡苗价格持续上涨维持在高位，剔除掉去年 12 月停孵期交易量萎缩带来的价格下降这一因素，实际上从去年 7 月以来苗价已进入反弹趋势。当前祖代更新量虽然单月表观数据较高，但考虑到品种结构和实际推广等因素，真实产能打折明显。去年下半年父母代后备转在产的不顺畅已反映了这种情况。而随着年初以来后备存栏开始下行，在产父母代或将迎来拐点。基本面将会从需求因素转向供给端收缩驱动，产业链价格联动性会强化上涨趋势。当前时点我们提议忽略短期价格的波动，看好在海外禽流感背景下的可持续供给收缩+需求复苏做布局， 推荐圣农发展、益生股份，建议关注禾丰股份、民和股份、仙坛股份、春雪食品、益客食品。

  黄鸡行业复苏确定性高。行业在 2020-2022 年经历了持续的产能去化， 2022 年 5-10 月迎来周期反转-11 月季节性回落-12 月受疫情冲击出现回落，黄鸡行业显著区别于其他两个养殖品种，即活禽消费特征决定了其受突发疫情影响更大，因此出现了去年底的价格回落。

  同时，其集中度高而头部扩张慢的行业结构，且旺季价格大跌，给行业带来了较为稳定的低产能格局。一方面，今年产能跟去年相当，稳定在低位，另一方面，疫情管控放开后需求有望迎来确定性复苏，这将驱动今年行业景气度的上行，超去年高点概率较大。当前时点宜作布局， 重点推荐立华股份、温氏股份、湘佳股份。

  投资建议： 1）关注非洲猪瘟疫苗研发进展。推荐科前生物、建议关注普莱柯、中牧股份、生物股份。 2）关注基本面改善标的。建议关注瑞普生物、申联生物、回盛生物。

  投资建议： 全球谷物价格保持高位，种子需求保持高景气度。中长期来看，种子法修订有利于行业集中度提升和龙头公司市占率提高，转基因玉米种子商业化进程将持续推进，利好转基因研发布局早储备多的公司。 推荐隆平高科、登海种业，关注苏垦农发。

  投资建议：玉米、豆粕等饲料原料价格持续上涨略挤压饲料加工毛利率，但有突出贡献的公司向下游养殖厂转移成本的能力较强，市场占有率有望提升。水产饲料、反刍饲料销量有望保持比较高增速，关注产品结构向水产饲料调整迅速的头部企业。 推荐海大集团，关注禾丰牧业。

  投资建议：我们大家都认为国内宠物行业仍处于加快速度进行发展的基本面未变，国产替代仍为当期逻辑投资主线。 持续推荐宠物食品板块的中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物。

  生猪板块当前已处在猪价下行期，这一轮股价走势呈现显著的左侧特征，从估值上来看，已经具有一定的安全边际；白鸡左侧可布局，从 2022 年 5 月开始的引种收缩，会逐步传导至产业链中下游，当前父母代苗量已有下行，预计接下来会逐步影响到商品代苗-毛鸡-鸡肉，供给端拐点临近；动保行业处于高景气阶段，新产品上市有望打开行业成长空间，宠物疫苗的渗透率还处于较低水平，“猫三联”疫苗有可能成为国内动保企业弯道超车的突破口；我国头部几家宠物行业企业的上市计划在稳步进行中，头部企业与腰部国产品牌的发展差距或进一步拉大，存量品牌群雄逐鹿，行业格局迎来改善。我们大家都认为随着中国宠物行业持续不断的发展，市场集中度逐步的提升，宠物行有望走出具有影响力的国产大品牌，维持“推荐”评级。

  风险提示 重点关注公司业绩没有到达预期， 突发事件导致市场行情大幅度波动的风险，养殖行业疫病的风险，政策不确定的风险，价格波动的风险，极端天气的风险等。

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  政策、产业等不断验证新能源发展向好，市场信心趋于恢复；全球AI大爆发，数字化的经济协同电气化激发海量需求，有望拉动基建投资。

  低空经济产业具有辐射面广、产业链条长、成长性和带动性强等特点，在拉动有效投资、创造消费需求、提升创新能级方面具有广阔空间。

  大中矿业(001203)投资要点事件：公司发布2023年年度报告。公司2023年全年实现盈利收入40.03亿元，同比减少3.70%，实现归母净利11.41亿元，同比增加4.39%，扣非归母净利10.97亿元，同比增加16.52%。营收减少的同时利润增加，主要系①受球团价格同比下降的影响，公司调整球团经营

  健民集团(600976)主要观点：事件健民集团发布2023年年度报告。公司23年营业收入为42.13亿元，同比增长15.72%；归母纯利润是5.21亿元，同比增长27.78%；扣非归母纯利润是4.38亿元，同比增长17.10%。事件点评Q4业绩维持稳定增长，23年全年毛利率持续提升，盈利能力持续增长

  招商积余(001914)事件：2023年公司实现营业收入156.27亿元，同比+20%；归母净利润7.36亿元，同比+23.96%；基本每股盈利0.69元，同比+23.98%；公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.7元。业绩高质量增长，非住业务表现亮眼收入端，2023年公司实现营业收入156.27

  日前，同花顺多个方面数据显示，高性能计算机新国货品牌雷神科技新增“AI PC”概念，凭借雷神MIX PRO AI迷你主机、机械师曙光16Air笔记本全面入局，雷神科技成为国内长期资金市场少数涉猎AIPC整机生产的品牌公司。市场认为，雷神科技作为电竞PC重要生产商，在AIPC市场之间的竞争中具有非常明显优势。此外，AIPC

  市场仍处于修复阶段，板块轮动现象较为显著。操作上，切莫轻易追涨，潜伏为主；策略上，超跌反弹为主。

  据上海发改委网站3月19日披露，上海市发展改革委等六部门印发《上海市新型基础设施建设项目贴息管理指导意见(2024年版)》。

  据上证报3月19日报道，阿里大模型产品“通义听悟”发布多项新功能，同时上线音视频问答助手“小悟”，在业界首次实现单记录、跨记录、多语言自由问，支持对单个最长6小时、一次性上百条音视频内容的理解问答。